业绩切合预期
2019年4188云顶集团微营收57.4亿元，同比镌汰8.42；扣非净利润2.06亿元，同比镌汰36% 。2020Q14188云顶集团微营收13.8亿元，同比增添16.5%；扣非净利润0.9亿元，同比扭亏，环比增添21% 。公司2019Q3，Q4以及2020Q1毛利率划分为：25.4%，24.0%，24.9%，盈利能力坚持稳健 。公司业绩切合预期，看好公司作为海内最大的 IDM 模式半导体公司的龙头职位的恒久生长 。
中国最大的IDM半导体企业
公司是中国领先的拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全工业链一体化谋划能力的半导体企业，产品聚焦于功率半导体、智能传感器与智能控制领域 。凭证中国半导体协会统计的数据，以销售额计，公司在 2018年中国本土半导体企业排名中位列第10，是排名前10的企业中唯逐一家 IDM模式为主谋划的企业 。
凭证中国半导体行业协会2018年统计数据，公司是中国规模最大的功率器件企业 。在功率半导体领域，公司多项产品的性能、工艺居于海内领先职位 。其中，MOSFET是公司最主要的产品之一，公司是海内营业收入最大、产品系列最全的MOSFET厂商 。
背靠央企大股东，工业链结构完善
公司背靠央企，工业链结构完善，聚焦于功率半导体、智能传感器与智能控制领域 �？突Я窒牡缱印⒐ひ怠⒌缭吹榷喔鲋斩肆煊�，具备抵御行业周期波动的能力 。凭证IHS Markit的统计，以销售额计，公司在中国MOSFET市场中排名第三，仅次于英飞凌与安森美两家国际企业，是中国本土最大的MOSFET厂商 。
危害提醒：下游需求缺乏预期，市场竞争加剧 。
投资建议：维持 “买入”评级 。
预计20-22年归母净利润5.28/6.84/8.80亿，对应EPS为0.43/0.56/0.72元，对应目今股价PE为81/62/48X，给予“买入”评级 。